養(yǎng)元飲品，最熟悉不過的是六個(gè)核桃，經(jīng)常用腦，多喝六個(gè)核桃，養(yǎng)元飲品發(fā)布了一些財(cái)務(wù)報(bào)表。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，受益于植物蛋白飲料市場(chǎng)的高速增長(zhǎng)，養(yǎng)元飲品一直躺在核桃乳的功勞薄上，忽略了對(duì)市場(chǎng)渠道的拓展和新產(chǎn)品的開發(fā)，直至品類發(fā)展受挫，養(yǎng)元飲品的問題才被赤裸裸地暴露出來。

業(yè)績(jī)隱憂

養(yǎng)元飲品日前對(duì)外披露了首份年報(bào)，其2017年?duì)I收77.41億元，較上年同期下降13.03%;凈利潤(rùn)為23.10億元，同比下降15.72%。做為占比98%以上的主營(yíng)業(yè)務(wù)核桃乳，去年?duì)I收為76.19億元，同比下降11.76%，毛利率同比減少2.09%;其他植物蛋白飲料營(yíng)收為1.2億元，同比暴跌54.6%，毛利率也減少了5.08%?？梢哉f，所有財(cái)務(wù)指標(biāo)全線下滑。

此前養(yǎng)元飲品在招股說明書中曾對(duì)2017年業(yè)績(jī)下行做過預(yù)測(cè)，認(rèn)為原因在于，2017年春節(jié)相對(duì)較早且2018年春節(jié)相對(duì)較晚，從兩頭減少了2017年春節(jié)銷售旺季的銷售收入。同時(shí)，“公司預(yù)計(jì)2017年1-12月扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)下降的主要原因?yàn)椋瑺I(yíng)業(yè)收入下降，產(chǎn)品包裝物易拉罐等成本上升導(dǎo)致的毛利率降低，以及銷售費(fèi)用同比上升。”

其實(shí)，這并非養(yǎng)元飲品首次出現(xiàn)業(yè)績(jī)下跌，自2015年以來，植物蛋白飲料行業(yè)增速出現(xiàn)放緩，受此影響，養(yǎng)元飲品在2015年達(dá)到營(yíng)收、凈利潤(rùn)高峰后便一路下挫，2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收89億元，同比下降2.38%，凈利潤(rùn)27.4億元，下跌23.08%。對(duì)原因養(yǎng)元飲品歸咎為，在公司銷售市場(chǎng)的廣度、深度都得到挖潛、市場(chǎng)占有率不斷提高的情況下可拓展的市場(chǎng)空間相對(duì)縮小，以及公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)基數(shù)不斷增大，如果公司不能有效推出新品類，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

從行業(yè)角度來看，植物蛋白飲料行業(yè)發(fā)展到了平緩期，其中椰汁、豆奶這兩個(gè)品類還在不斷擠壓著核桃乳的市場(chǎng)份額。從企業(yè)自身角度來看，養(yǎng)元飲品一直以來高度依賴核桃乳，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)老化，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，一旦品類市場(chǎng)萎縮，對(duì)其會(huì)形成滅頂之災(zāi)。

創(chuàng)新乏力

一直以來，養(yǎng)元飲品皆因產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，飽受業(yè)內(nèi)詬病。資料顯示，養(yǎng)元飲品2014年、2015年、2016年，核桃乳的銷售收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為94.90%、95.41%、97.30%。

同時(shí)，養(yǎng)元飲品產(chǎn)品研發(fā)投入過低，也被業(yè)內(nèi)質(zhì)疑為“吃老本兒”。數(shù)據(jù)顯示，其產(chǎn)品研發(fā)投入甚至不足其年收入的1%，從2014年到2017年上半年，公司的研發(fā)費(fèi)用分別為246.89萬元、544.61萬元和784.53萬元和343.87萬元，在其營(yíng)收中占比分別為0.03%、0.06%、0.088%和0.094%。

對(duì)此養(yǎng)元飲品解釋為，首先是公司一直執(zhí)行“六個(gè)核桃”大單品戰(zhàn)略，在此戰(zhàn)略下，公司研發(fā)主要圍繞“六個(gè)核桃”產(chǎn)品的品質(zhì)提升;二是公司的銷售收入基數(shù)大。

近年來養(yǎng)元飲品的產(chǎn)品基本沒有進(jìn)行創(chuàng)新升級(jí)，其市場(chǎng)營(yíng)銷和渠道發(fā)展也較為滯后，長(zhǎng)此以往，極易被市場(chǎng)和消費(fèi)者拋棄。

以上是對(duì)養(yǎng)元飲品的相關(guān)介紹，養(yǎng)元飲品時(shí)刻都在創(chuàng)新研發(fā)，時(shí)間能說明一切問題，等待養(yǎng)元新品的奇跡出現(xiàn)。